A pesar de la inflación de diciembre, el Banco Central mantiene sus tasas y continúa licuando los ahorros de los argentinos

El dato de inflación de diciembre que publicó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) este jueves fue del 25,5%, en línea con lo esperado por las consultoras privadas, que la ubicaban entre el 25% y el 30%. Tras esa noticia, el mercado siempre mira directamente hacia el Banco Central (BCRA) y su política de tasas, sobre todo con un Índice de Precios al Consumidor (IPC) tan alto y un rendimiento actual del plazo fijo que pierde "como en la guerra" contra la inflación (ya que es del 9%).

Según el sitio Ámbito,  fuentes cercanas al BCRA "no modificará, por ahora, las tasas". Así, persistirá el interés negativo para el plazo fijo tradicional a 30 días del 9%, que, con una inflación del 25,5% en diciembre arrojó una pérdida para el ahorrista de 16,5 puntos porcentuales.

El directorio del regulador monetario resolvió bajar del 133% al 110% la tasa de los plazos fijos tradicionales a 30 días (Tasa Nominal Anual, TNA) el pasado 18 de diciembre. La medida que implicó una reducción de 23 puntos porcentuales (2.300 puntos básicos). De esta manera, el rendimiento mensual de estos instrumentos de ahorro pasa a ser del 9,04%, cuando hasta ese momento, era del 11% y la tasa efectiva anual (TEA) se ubica en alrededor del 186,5% (era del 253%).

Tal como explica a este medio el economista de Equilibra Lorenzo Sigaut Gravina, esto responde a que el Gobierno ya sabía que la inflación iba a estar alta y, "cuando bajaron la tasa, lo hicieron en pos de la estrategia de licuar los pasivos remunerados, que busca que no crezcan y que los que hay lo hagan por debajo de la inflación".

En consecuencia, "la decisión del Central es coherente con su estrategia general de disminución del poder adquisitivo del peso (con salarios pisados e inflación en alza) y es complementaria con la extensión del plazo de 90 a 180 días para los depósitos UVA".

Tasa negativa para el plazo fijo: la estrategia del BCRA

"El Gobierno mantiene su estrategia de 110% de tasa para el plazo fijo y 100% de política monetaria con el objetivo de licuar el stock de pasivos remunerados. Esta decisión responde a que no están logrando colocar, por el momento, los Bonos Bopreal en suficiente cantidad como para absorber los pesos remunerados", explica a este medio el analista económico Salvador Di Stefano.

Así, para Sigaut Gravina, la estrategia para licuar esos pasivos es que la tasa de los pasivos sea menor que la inflación. Y, en la misma línea, la economista de Eco Go, Rocío Bisang, espera "que la tasa se mantenga en estos niveles un tiempo mas".

Señala que la estrategia del Gobierno para frenar la inflación parece ser reducir lo más posible la emisión. En ese sentido, advierte que "uno de los principales factores que contribuyen a la expansión de la base monetaria son los intereses de los pasivos remunerados".

Con todo, Di Stefano advierte que, cuanto más la gente se quede colocada en plazo fijo, más plata va a perder, ya que anticipa que "la inflación de enero estará, seguramente, en el mismo nivel que en diciembre" y las tasas pareciera que no se van a mover por algún tiempo más.

Explica que, con esta estrategia, el Gobierno logró bajar fuerte los pasivos monetarios desde que asumió Javier Milei al día de hoy medidos en dólares. Para él, la actual gestión encaró una primera etapa de licuación para ir luego, a partir de marzo o abril, hacia un plan de estabilización.

Sigaut Gravina coincide en que "el Gobierno va a mantener esta estrategia en la medida en que no se observen límites". ¿Cuáles pueden ser esas limitaciones? "Que la demanda de dólares crezca, que se empiecen a ensanchar las brechas".

Dolarización con "los ahorros de los argentinos"

El pasado mes de noviembre, durante el debate entre candidatos a vicepresidentes, la actual vicepresidenta Victoria Villorroel anticipó que la dolarización anunciada por Javier Milei se iba a llevar a cabo con los ahorros de los argentinos. 

"Tu candidato a presidente dice que va a dolarizar la Argentina, pero sabemos que para dolarizar hay que tener dólares, y no se sabe de dónde los va a sacar, porque no dijeron de dónde los van a sacar", le dijo el candidato a vicepresidente de Unión por la Patria en uno de los mano a mano que tuvieron en el debate en A Dos Voces, emitido en TN.